日本央行或维持利率不变 日元该怎么走?|中国外汇交易中心电脑版


  周二(10月31日),日本央行(BOJ)将公布利率决议和政策声明。预计将维持利率和QE政策不变,维持短期利率目标在-0.1%,10年期国治安收益率目标在0%左右。

  日本央行决议来袭

  由于出口和民间消费稳健,日本央行对国内各地区经济给出了10多年以来最乐观的评估,凸显出央行对国内经济稳步复苏且势头良好的信心。日本央行在地区经济季度报告中,上调9个地区的经济评估,同时维持其余四个地区的乐观经济评估。六个地区的经济“适度扩张”或“朝适度扩张的方向迈进”。这是自2005年4月日本央行开始编纂该报告以来,其首次对如此多的地区使用如此强烈的措辞。

  日本央行称,随着海外经济温和增长,出口正处于增长趋势,就业市场继续稳步收紧,并促进消费集聚动能。

  日本央行行长黑田东彦在30日的地区支行经理季度会议上对日本经济仍表达了乐观信心,他认为,由于外部及国内需求均衡地双双上升,未来日本经济料将继续温和扩张。他还表示,由于预期薪资及就业稳定增加,民众愈来愈能接受物价上涨。但黑田东彦重申,他决心维持超宽松货币政策,直到通胀稳居2%的目标上方。这说明在欧洲央行刚刚宣布从明年起削减QE规模后,日本央行不会很快缩减刺激计划。

  尽管日本央行表示由于就业市场趋紧以及薪资增长、消费者物价最终将加速上升,数据显示,日本9月核中国外汇交易中心电脑版心消费者物价较上年同期上升0.7%,升幅远低于日本央行2%的通胀率目标。今年7月会议上,日本央行维持货币政策不变,但再次推迟实现通胀目标的时间,这已是央行行长黑田东彦2013年推出量化宽松措施以来第六次推迟达成通胀目标时间。日本央行将于10月31日的货币政策会议上发布新的预估。

  日本央行行长黑田东彦也料将强调,在通胀率仍与2%目标距离遥远的情况下,央行缩减刺激计划根本八字还没一撇。此外,此次央行决议,市场关注的焦点在于,日本央行审议委员片冈刚士是否提议扩大去刺激措施。该委员上月投票反对维持政策不变。

  此次日本央行若出现任何鹰派意外,都有可能促使日元走高,目标指向200日均线112.58。与此同时,外国投资者继续增加对日本股票的敞口。根据MOF数据,在截至10月20日的四周时间里,一直存在强劲买盘。

  但本月欧洲央行和英国央行都在转为更“鹰派”的政策立场。美联储今年已经两度加息,并可能在年底前再度收紧货币政策。欧洲央行则在上周的会议上决定从明年1月起将QE规模减半。由于通胀不断上扬,英国央行面临很大的上调利率的压力,不少经济学家预计英国央行将很快宣布10年来首次加息,这对日本而言,要退出刺激政策似乎遥不可及。
  日本央行或成为全球唯一鸽派

  周一(10月30日)野村证券分析师表示,日本央行是全球主要央行中唯一的鸽派,国外央行都开始迈向货币政策收紧,但日本央行本周很可能会维持政策宽松。因预计日本央行不可避免需要再度下调通胀预期,日本央行成为全球主要央行中孤独的鸽派央行。

  另外日本央行对于ETF购买的沟通也很重要,因在强劲的股市行情中日本央行的ETF购买已经大幅放缓,市场认中国外汇交易中心电脑版为日央行的持续宽松政策立场将会不利日元。

  总而言之,日本央行已经成为主要央行阵营中唯一的鸽派。外国各大央行正在采取措施走向政策正常化,但日本央行的宽松政策立场可能在本周继续保持不变,日本央行持续宽松的政策立场将会削弱日元兑其他主要货币的汇率。我们继续看多欧元/日元至2017年年末。

  随着美联储开始放松其资产负债表,长期的日本国债收益率正面临一些上行压力。这可能会导致日本央行再次加快日本国债的购买步伐(经过近期一段低迷之后),以抑制国债收益率。日本政府每年购买日本国债80万亿日元的指导方针很可能会暂时保留。